기업이 돈을 벌어도 주가가 오르지 않는 이유

대주주에 대한 적절한 견제가 없다.

대주주들은 회사의 모든 자산을 자기 개인 소유로 간주하는 경향 있다, 이익을 최대한 사내에 유보하려고 한다.
회사 내에 유보된 자산은 견제 없이 영구적으로 지배할 수 있기 때문이다

주가가 하락해도 대주주들 손해를 입지 않는다.

회사의 자산은 어차피 대주주가 지배하고 있는 상황에서 자금 조달이 필요하지 않은 기업들의 경우 주가는 그리 큰 관심도 아니다.

자기 지분을 상속할 때 상속세 부담이 줄어들어 오히려 선호하기도 한다.
대주주들이 회사를 팔 때는 어차피 주식시장에서의 주가에 기업의 순자산과 미래가치까지 고려해 다시 산정한 가격에 넘기기 때문에 주가가 좀 낮아도 별 문제가 되지 않는다.